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澳亚皇冠官网 - 国泰君安:玉米:接近底部 轻仓试多

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澳亚皇冠官网,行情回顾:玉米期货市场各合约继续偏弱震荡。

基本面:

现货价格:北方产区和北港玉米现货价格稳定;华东玉米收购价小幅下跌;南方港口现货价格回调40元/吨,回吐了前期的涨幅。

库存方面:港口库存持续下降(wind,8月19日数据南北库存继续下降)。

拍卖方面:受到期货盘面价格偏弱影响,拍卖成交率小幅下跌。

种植:黑龙江连续下雨存在一定的隐患。

其他:中米贸易谈判继续恶化,利多玉米。

观点:短期2001合约继续下跌,价格来到低位水平;目前市场普遍看新粮收割低点,但新作玉米产量存在减产可能;且生猪养殖近期又边际改善趋势,预计市场逐渐接近底部,考虑轻仓试多。

【价格】

期货市场

玉米期货主力合约2001上周开盘价1906元/吨,最高价1923元/吨,最低价1880元/吨,收盘为1920元/吨,涨跌+10(+0.52%)

图1 玉米主力合约走势

港口玉米价格

北方港口目前价格在1910元/吨;南方港口价格2000元/吨;南方港口价格近期回落。

图2 锦州平舱

图3 南北港口价格及价差

产区玉米价格

东北产区收购均价1762.33元/吨;华北产区均价2074元/吨。

图4 东北产区玉米收购价

图5 华北产区玉米收购价

【价差】

基差

近月合约1909贴水港口现货价格11元/吨左右。

图6 玉米主力合约基差

跨期价差

目前2001升水1909合约59元/吨。

图7 玉米2001和1909价差

图8 玉米01-09价差季节性走势

【库存】

港口库存

南北港口库存(wind截止8月19日数据)目前累计238万吨,较上期减少104万吨。

图9 南北库存

图10 南北库存季节性走势

【贸易情况】

国内北方锦州港平仓价为1910元/吨,南方港口价格为2000元/吨,南北价差为90元/吨;外盘cbot玉米目前在367美分/蒲式耳,目前进口到港完税后成本为2184元/吨,进口利润为-184。

图11 南北港口玉米现货价格

图12 进口玉米利润

【需求】

国内生猪

全国猪肉价格上周继续上涨,全国生猪平均价格为25.96元/公斤,较上周五上涨了1.55元,涨幅为6.34%;较去年同期的13.71元/公斤上涨了12.25元,涨幅89%。

图13 猪肉价格

图14 猪粮比价

图15 生猪存栏

图16 猪肉养殖利润

玉米淀粉

国内玉米淀粉价格窄幅震荡。山东、河北地区玉米淀粉市场报价2500-2550元/吨;东北报价为2250-2450元/吨,局部波动10-30元/吨,较去年同期涨20-100元/吨。

图17 东北、山东淀粉价格

图18 国内淀粉出口

【技术分析】

盘面价格触底回升,持仓也消费反弹,有止跌企稳迹象。

图19 玉米持仓

图20 玉米波动率

【操作建议】轻仓试多

国泰君安期货1队 施瀛珠